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纵观紫光集团和北大方正，剔除名校的光环之后，其业务能力并不强，同时还十分依赖债务。紫光集团主要从事IT、电子元器件及相关设备制造和服务，其利润受补助的影响程度大，剔除补助后公司自身经营效率一般，公司归母净利润连续2年亏损。2018年紫光集团利润总额10.11亿元，但各类补助规模为24.34亿元。

这里的90%是一个平均的产出率。相当于甘蔗中所含的每100吨糖分，实际产出90吨IPS糖。CCS是甘蔗的糖分，减去的这个“4”代表了糖分为12%的时候，糖厂自留的这部分1/3的收益。公式中的Constant项表明不同的蔗农之间收到的甘蔗价格可能存在一定差异，但这一项并不是影响甘蔗收购价格的主要因素，在这一价格决定方式下，影响甘蔗价格的最重要因素在于糖价格。

责任编辑：蒋晓桐文 | 资深会计专家 张连起数据印证了市场的韧性与纵深。今年5月美国将华为加入“实体清单”，虽然给华为的经营带来一些困扰，但从今天（7月30日）华为公布的2019年上半年成绩单来看，外部举动影响有限，风险可控。进一步分析，华为依然清醒认识到，真正的核心竞争力，不仅是业务运作平稳、组织稳定、各项财务指标表现良好，更重要的是继续着眼研发创新。2019年华为计划研发投入将达到1200亿元，这个研发投入数字即使在全球顶尖企业中也足以证明“走得稳、走得远”的财务支撑。

无独有偶，ABARES在9月的报告中，将其对澳大利亚2019/ 20年度食糖产量预估从6月份的483万吨下调至445万吨。并下调对于出口量的估计。然而，目前高企的印度糖库存仍将制约ICE原糖未来价格的上涨。印度糖库存高企近几年，印度糖库存持续攀升，除消费增速放缓之外，原因还在于有较高的FRP支持，印度甘蔗种植面积居高不下，与此同时，较高的糖生产成本导致其出口缺乏竞争力，通过增加出口减轻库存也存在难度。

另外，银行股四季度前景乐观。招银国际证券研报显示，银行板块将在四季度估值回升，主要原因是：三季度业绩整体平稳；地方政府专项债可能提前发放；部分银行在财政部要求下，减少拨备计提带来的盈利增速提升；估值基础由2019年切换至2020年。3科技股机会尚存？

从资产配置方面看，27支转债基金合计资产净值为72.06亿元，环比下降3.24%。其中配置转债市值达55.31亿元，环比下跌11.98%，占全部公募基金持有转债市值的8.20%，占转债市场总规模的2.50%，处于历史低位。而转债基金持有转债市值的环比跌幅远远大于转债基金净值的环比跌幅，反映出其增持转债的动力减弱。与此同时，观察2017年以来转债基金、一级债基、二级债基和混合型基金持有转债市值占转债市场总市值可以发现，一级债基、转债基金和混合型基金的转债市值占比均呈下行趋势，而二级债基中所持转债的走势不断上行，并于二季度趋于平稳。就二季度占比情况来看，二级债基占比最高，其次为混合型基金，而转债基金从2017年第四季度开始超越一级债基的占比。